Since the rebound at the end of October 2023, the upward trend on the stock markets has continued. This trend began when the Federal Reserve indicated to the market that the inflation issue was under control. This stock rally is synonymous with extreme concentration, especially in the Nasdaq 100, dominated by a few technology companies. This situation reflects the cyclical behavior of investors, who tend to overpay for certain assets during periods of euphoria. The overall appreciation movement in gold also reinforces our positioning on this theme. We continue to hold strong convictions in the energy sector, despite its still low valuation but excellent corporate results.

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Depuis le rebond de fin octobre 2023, la tendance haussière sur les marchés actions se poursuit. Celle-ci a été initiée lorsque la FED a laissé comprendre au marché que le problème d’inflation était sous contrôle. Ce rallye action est synonyme de concentration extrême, notamment dans le Nasdaq 100, dominé par quelques entreprises technologiques. Cette situation rappelle le comportement cyclique des investisseurs, qui tendent à surpayer certains actifs en période d’euphorie. Le mouvement global d’appréciation sur l’or conforte également notre positionnement sur ce thème. Nous continuons à avoir de fortes convictions dans le secteur de l’énergie, malgré une valorisation encore faible mais des résultats d’entreprises excellents.

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